“守得云开见月明”新一轮猪周期已经开启

二季度以来，生猪价格全线上涨，市场对后市较为乐观，但对猪周期存在较大分歧日前，金融协会蜂网联合中粮期货邀请中粮期货副总经理邱汉义，中粮期货研究院常务副院长李楠，农业农村部猪肉产业链监测预警首席分析师朱增勇，对当前生猪市场的最新动向和发展趋势进行了系统解读和探讨

会议现场，朱增勇介绍了中国生猪消费市场母猪去肥化现状，并对市场生猪价格走势及生猪产业整体发展趋势进行了分析解读在朱增勇看来，今年3月猪价已经触及上一个周期的低谷目前新一轮猪周期已经开启，但与以往不同的是，本次周期将告别之前的高利润时代，猪价整体可能会窄幅波动

生猪产业供需现状

农业农村部最新数据显示，到4月底，全国能繁母猪4177.3万头，环比下降0.2%，比2021年6月4563万头的峰值下降8.5%按照国家给的正常能繁母猪4100万头计算，目前能繁母猪的数量是正常数量的102%

一般来说，短期内生猪的存栏量决定了生猪的数量，但中期要看仔猪的数量，长期要看能繁母猪的数量对此，朱增勇向参会企业和投资者介绍，当前生猪总体供求正在向市场和政策引导下的供需平衡转变，而不是基本面发生根本性逆转去年受行业亏损和整体行业预期影响，能繁母猪绝对数量下降近10%，但深度亏损其实也就4，5个月，并不连续这导致与上一个周期相比，产能减少相对温和，同时也符合行业预期

2017年，我国生猪产能达到供需基本平衡的状态，当年的数据对本轮猪周期有一定的借鉴意义数据显示，2017年我国生猪产量为5451万吨，同期猪肉进口量为121万吨，整体供应量达到5568万吨考虑到中国目前的消费需求和其他肉类的替代，中国整体猪肉消费余额约为5500万吨

朱增勇表示，按照中国目前的消费情况，中期来看，能繁母猪数量可以达到供需平衡，2023年国内猪肉消费好于今年短期内主要受消费淡季影响元旦到春节是传统的消费旺季，今年四季度猪价可能会高于平时水平

伴随着猪价的上涨，中粮期货研究院常务副院长李楠反映了业内对能繁母猪存栏会快速反弹的担忧朱增勇认为:现在猪价已经到了全行业平均现金成本，这也意味着行业不会主动去缩减产能而且行业内企业对下半年市场持乐观态度，能繁母猪存栏量可能略有回升，除非猪价快速上涨至20元/公斤以上，行业人士非理性扩张，否则能繁母猪整体产能不会有大的变化

新一轮猪周期开启了高利润时代，难以复制。

目前市场上对于周期是否反转众说纷纭中粮期货副总经理邱汉义认为，猪周期是由价格，利润率，产能三个因素造成的朱增勇在会上表示:两轮猪价低谷阶段可以定义为一个完整的猪周期按此标准，本轮猪周期为2018年6月至2022年3月目前新一轮猪周期已经开始

值得一提的是，仔猪价格是猪价反转的重要指标之一仔猪价格跌至低位后，预示着5，6个月后猪价将出现反弹去年9—10月，仔猪价格降到50元—100元/头今年4月份仔猪价格比商品猪上涨的早，现在仔猪价格已经达到500元/头

朱增勇向与会人员介绍:一般来说，当仔猪价格跌至历史低位时，意味着猪价将在5—6月后出现反转因为养殖户缺乏养殖的积极性，养殖数量会减少5，6个月后，商品猪供应紧张的局面会有所改善，猪价会逐渐走出低谷现在仔猪涨价更多的是基于养殖者对今年三四季度的预期但仔猪价格在400—500元/头比较合理，超过500元/头可能会带来较高的市场风险

虽然开始了新的猪周期，但是很难复制上一个周期的高利润时代在朱增勇看来，从今年下半年到明年上半年，整个行业都会处于微盈利的状态但就市场前景而言，保持谨慎乐观的态度事实上，供需双方只是有所改善，而不是完全逆转猪的这个周期和2000年左右的周期差不多，就是猪价窄幅波动养殖户要告别之前高利润时代的投机心理，在饲料成本高的背景下提高自身的养殖效率，而不是盲目扩张