批发零售业行业：制裁缺口加速渗透物流恢复出货扩产稳步向好

本报告简介:

长期培育钻石行业趋势，受益于上游拥有核心技术R&D壁垒，良品率有望持续优化的公司，以及下游消费渠道布局活跃的品牌商。

摘要:

投资观点:制裁缺口加速渗透，物流复运扩产，稳步向好对俄罗斯阿尔罗萨的制裁效果越来越明显，全球小规格毛坯钻石供需缺口较大

目前成品钻石整体库存水平较高，RapNet钻石数量较同期增长43%，但5月份0.30ct/0.50ct，D—H色，IF—VS净度级别库存分别下降14%/11%在6月6日至10日的商品交易会上，戴比尔斯将小颗粒毛坯钻石的价格提高了5%—7%在阿尔罗萨制裁效应造成的供需缺口下，高温高压培育的钻石在小尺寸产品中更具竞争优势，通透性有望加速提升伴随着6月复工复产的快速推进，物流恢复出货步伐逐步释放，疫情后国内消费恢复，渠道品牌店扩张备货积极推进，消费者终端触达有望显著提升，上游产能稳步扩张，有望带来业绩的集中释放

双周回顾:钻石板块最近两周未停牌的股票中，四方达涨幅最高+16.21%，动力钻石涨幅+15.40%，沃尔德涨幅+14.21%，钟兵红箭涨幅+13.43%，周大福涨幅+12.52%上游毛坯钻石生产商有了亮眼的增长，主要是由于阿尔罗萨制裁效应造成的供需缺口，高温高压培育的钻石在小颗粒产品中具有竞争优势市场预期，培育钻石的通透性有望加速提升，同时，疫情过后，国内消费回暖预计零售端将逐步恢复，物流出货节奏将逐步释放，市场情绪将得到提振

重点行业信息和数据更新:①5月份，IDEX成品钻价格指数呈现弱势下跌，月跌幅为0.69%，较4月份有所收窄，6月，戴尔斯将对小颗粒粗钻提价5%—7%，美国宝石学院将于7月31日关闭其安特卫普鉴定所，以应对日益减少的需求，②2020年以来，砧座和金属触媒粉市场价格基本保持稳定水平截至6月11日，石墨粉价格25000元/吨，砧座价格8568元/吨，金属触媒粉价格69 920元/吨

公告:周大福:2022财年营收989.38亿港元/yoy+41.0%，毛利增长11.3%至223.4亿港元，调整后毛利下降480点至23.4%，主营业务利润增长15.9%至100.02亿港元，SIGNET:2023财年第一季度总销售额为18亿美元，较2022财年第一季度增长1.495亿美元或8.9%同店销售额较2022财年第一季度增长2.5%，GAAP营业收入20万美元，非GAAP营业收入1.946亿美元，钟兵洪健:公司副董事长，总经理寇俊强先生因工作变动辞职，辞职后不再担任公司及子公司的任何职务

风险:行业竞争加剧，产能扩张和需求低于预期的风险。