68家中药上市公司业绩盘点：利润整体向好，研发创新仍需加强

最近几年来，国家高度重视中医药产业发展，先后出台了多项政策，从用药，支付体系，药品供应等方面支持中医药产业发展。

整个2021年，国家出台了大量针对中医药行业的利好政策，包括集中采购价格适度降低，中医药审批数量创最近几年新高，新冠肺炎相关产品获批并成功进入国家医保目录等，充分体现了国家对中医药行业健康长远发展的大力支持。

68家中药公司净利润392亿元，22家公司净利润增速超过30%。

在强有力的政策引导，原材料成本下降，人口老龄化背景等因素影响下，中药行业利润端持续改善，行业呈现稳定增长态势2021年年报显示，2021年统计的68家中药企业总收入为3284.05亿元，同比增长约8.7%归母净利润392.02亿元净利润同比增速超过30%的公司有22家，约占总数的32.4%

据统计，盈利能力较强的前十名公司分别是ST康美，郑起藏药，广信药业，桂林三金，寿仙谷，济川药业，大唐制药，天士力，片仔癀，康贝恩。

郑起藏药公司实现营业收入17.71亿元，同比增长19.18%，其中药品业务较去年同期增长18.84%，净利润大增主要是由于非经常性损益大增如果其投资的百洋药业股价下跌，将影响公司净利润

成长能力较好的前十名分别是东阿阿胶，康贝恩，众生药业，特益药业，ST康美，健民集团，天士力，佐力药业，华申科技，金陵药业。

其中，东阿阿胶的财务状况存在争议一个重要原因是东阿阿胶计提了较大的存货减值损失，累计计提减值准备3.76亿元，其中存货商品减值准备3.43亿元在2019年经营最困难的时候，东阿阿胶的存货损失只有499万元

日前，深交所向东阿阿胶发出问询函，要求东阿阿胶进一步说明公司2021年净利润增长远超收入增长的原因，应收账款，存货跌价准备，其他应收款，职工薪酬，诉讼，税费，固定资产减值损失等。

此外，东阿阿胶归母净利润从2020年的4300万元增长到2021年的4.4亿元，这是基于小基数的巨大增长公司2021年的盈利规模只回到了2009年的水平，与巅峰时期明显不同

同时，康343.24%的大幅增长主要是由于2021年末公司转让子公司珍仕明42%股权带来的大额投资收益剔除这一因素以及嘉和生物股价大幅下跌导致的大额浮亏以及股权投资，固定资产，存货等资产减值准备计提的影响，康贝恩2021年归母净利润为5.48亿元，同比增长96%，扣除非盈利后归母净利润为4.14亿元，较2020年增长117.3%

R&D费用整体较低，只有4家公司R&D人员占比超过20%

R&D是医药企业可持续发展的核心竞争力之一2021年年报既反映了中药行业的发展，也反映了科技投入不足，创新研发不足等问题

据统计，68家中药上市公司2021年研发支出总额为87.07亿元，仅占企业总营收的2.65%，其中79.41%的研发支出不到总营收的5%，R&D投入水平远低于国内生物制品和化学医药行业行业R&D人员总数同比下降3.02%，51.47%企业R&D人员占比下降

从R&D人员占比来看，上海凯宝有450名R&D人员，占全部员工的31.42%，是唯一一家R&D人员占比超过30%的公司众生药业，泰隆药业，华神科技的R&D人员占比超过20%，华森药业，康辉药业，香雪药业等25家公司的R&D人员占比超过10%此外，还有13家中药企业R&D人员占比不足5%

R&D费用最大的前十家公司分别是白云山，以岭药业，天士力，华润三九，济川药业，康源药业，步长制药，云南白药，红日药业，桂林三金其中，白云山业务收入和R&D费用排名第一，R&D费用8.75亿元，研发总支出仅占业务收入的1.27%，远低于医药行业其他龙头企业的平均水平虽然比2020年增长了27%，但主要是基数小造成的，R&D投入明显不足

另一方面，以天士力为代表的一些企业开始增加在R&D的投资田丽在R&D投资7.61亿元，同比增长26.8%，占公司营业收入的9.58%，R&D人员增至1377人目前，天士力已布局在研管道产品94个，涵盖1类创新药46个，已有52个药物进入临床阶段，其中19个处于临床II期和III期研究

在未来的市场中，中医药要想立足于医疗领域，就必须坚持把创新和R&D放在首位，提高行业的核心竞争力同时也需要配套政策和标准化流程同步跟进整体来看，中药行业仍然是一个充满机遇和良好发展前景的朝阳产业，未来发展值得期待和关注