医药生物行业：创新药周报：2022ASCO年会创新成果前瞻

本周焦点:2022 ASCO展望——国内外创新成果盘点2022年6月3日—7日美国临床肿瘤学会2022年年会将以线上和线下两种形式在美国芝加哥举行ASCO年会是全球肿瘤研究和治疗领域最具权威性和影响力的交流活动将展示当前国际前沿的临床肿瘤学研究成果和肿瘤治疗新技术是全球肿瘤学研究，临床治疗和技术领域的专家学者最关注的学术盛会

本周，我们展望ASCO 2022将展示的创新项目，重点查看中国创新型药企的入选报告，关注各种分子类型的全球前沿成果，跟踪癌症领域的最新研究。

国内创新概述:2022年ASCO会议上，国内50多家药企的近240份研究草案国内创新的临床研究得到了国际学术界的广泛认可

从发布数量来看，中国生物制药以49项研究成果领先国内创新型药企，恒瑞医药，君实生物，百济神州，信达生物组成本土创新第一梯队，从分子类型上看，小分子抑制剂仍是目前国内药企的重要研发领域，但双特异性抗体/融合蛋白，细胞治疗，ADC等新型药物分子也在逐渐涌现

从项目进度来看，各种产品的推广具有突破性的意义君实生物研发的抗BTLA单克隆抗体Icatolimab早期临床数据迎来首次披露，依桐药业两个双配体偶联药物全球首创，薛药业国内首个原创TCR—T细胞疗法入围口头报告，信达和GACOS KRAS G12C抑制剂也将宣布研究结果

重磅盘点本土创新药:恒瑞医药的双爱组合全面覆盖黑色素瘤，头颈部肿瘤，消化道肿瘤等癌症种类，展现出广阔的应用前景，君实生物，全球首个BTLA单克隆抗体Icatolimab，首次披露临床研究数据，其单药及与PD—1单克隆抗体联合用药具有开发价值百济神州泽布替尼挑战疗效突出的伊博替尼，根希生物双靶向CAR—T疗法设计精彩

国际前沿技术焦点:双抗体，ADC，细胞治疗，小分子抑制剂均取得重要进展百济神州/Zymeworks HER2双抗体疗效优异，Adicet即用型CAR γδ—T疗法数据阳性，PMVPharma激活剂靶向精准，对我国创新药物研发具有指导意义

医药行业医药创新股综述:

本周沪深两市医药创新板块前五名分别是罗欣药业，丽珠集团，科伦药业，神州Cell —U，华东制药后五名分别是君实生物U，科兴药业，南新药业，舒泰神和前沿生物U

本周港股前5大医药创新板块分别是德奇药业—B，圣诺药业—B，何裕—B，丽珠药业，中国生物制药后五名分别是君实生物，荣昌生物—B，嘉禾生物—B，康宁杰瑞药业—B，嘉科思—B

创新制药行业的中长期观点:

最近几年来，在政策的刺激下，资本涌入，国内市场迎来了大的创新趋势中国的创新市场具有很强的政策属性日前，两办联合发布《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，开启了第一波创新浪潮出台了叠加药品注册管理办法修订，药品谈判和医保动态调整机制，彻底解决了历史上因R&D资源有限，审评不规范进展缓慢，招标效率低，准入难度大，医保对接难等问题在纲领性政策刺激下，伴随着最近几年来科技创新板和注册制的推进，创新药电路资本蜂拥而至，创新药企业融资加速，也引领我国创新药投资进入大风口时代

在政策环境和资本的推动下，国内创新加速崛起国内创新药陆续进入收获期，未来几年将有更多重磅创新产品获批在国内上市

不可忽视的是，政策给予普遍创新的时间窗口越来越短，医保控费收紧，赛道日益拥挤我们已经逐渐进入了选择优质创新的时刻目前我国创新药物研发同质化严重，靶向药物同质化最为严重创造新药上市即一鸣惊人的时代正在慢慢过去，政策给予普法创新的时间窗口越来越短我们认为，中国的创新药市场已经逐渐从一般创新向精选优质创新转变未来针对单一热点目标的同质化竞争将持续升温，同质化产品将逐渐失去竞争力新技术，稀缺技术平台，差异化治疗领域，创新给药方式等可能都会给企业带来更好的竞争格局，有技术沉淀的公司有望脱颖而出

风险提示:1)利空政策持续超预期，2)行业增速不及预期。