聚焦快递物流恢复情况：“618”大促全面开启快递业务量恢复背后看好行业发

本期投资小贴士:

事件:6月1日，多家电平台618全面启动，ZTO快递发布公告截至6月1日19: 38: 58，日订单量突破1亿件近期，上海等地疫情恢复良好，快递业务量持续恢复

618极大推动叠加疫情回暖，快递业务量持续回升交通运输部数据显示，5月份，完成快递95.2亿件，投递98.5亿件，其中24天收寄量超过3亿件/日从采集的业务量来看，5月份行业业务量同比增长3.2%，增速较4月份提高15.1pct，明显回暖日前，各大电商平台618全面上线ZTO快递公告显示，6月1日单日订单量突破1亿件，其中，据国家邮政局消息，6月1日，ZTO快递，上海派件量突破300万件，恢复到正常状态的80%以上，并在启封当天迅速恢复我们预计6月份行业业务量增速将回升至10—15%

淡季价格相对稳定，快递公司618战略的背后，是对行业高质量发展的看好去年旺季涨价顺利传导到今年淡季国家邮政局数据显示，4月份，行业单票收入9.90元/张，同比增长2.1%，环比增长3.3%，金额环比上涨0.32元/张全国范围内，淡季行业单价总体稳定粮食主产区义乌4月份单价3.06元/票，同比增长11.6%，已经连续半年超过3元/票的门槛，印证了我们之前对行业结构改善的判断近期，各快递公司纷纷发布618战略，注重全链路保障商家和消费者的服务体验，提升时效服务和品牌形象高质量发展成为共识，行业有望迎来盈利复苏

需求有望在短期内反弹中期关注疫情防控常态化下的快递物流运营短期来看，快递物流回暖后库存订单积压将得到释放，受疫情抑制的需求也有望在6月份出现反弹从中期来看，疫情防控常态化下的快递正常运营，将是快递企业旺季乃至全年盈利目标实现的关键日前，我们发布了《交通部安全工作会议后全国车流量有所回升，生产供应链安全需关注》快递物流作为保障供应链和民生的重要环节，一直受到相关部门的高度重视公路货运指数继续回升，运输环节障碍已被打破疫情期间，浦东邮政管理局推广应用专人送递服务，设立缓冲区，在缓冲区内收取的邮件必须消毒，并保留30分钟国家邮政局多次会议强调收寄，中转，运输，寄递全环节消毒的重要性邮局和快递企业不断优化疫情防控下的快递安全常态运营模式在行业稳步发展下，下半年头部企业利润可能超预期

投资分析意见:短期来看，我们判断今年是行业有价值的盈利恢复年这次价格战放缓的核心是政策，龙头企业策略，新进入者收购整合三个因素共同推动，确定性很高从中长期来看，行业增速的持续放缓将加速格局的进一步改善行业结构改善带来的投资机会越来越近建议重点关注业绩弹性较大的YTO高速和大云，以及龙头ZTO高速

风险:行业发生重大安全事故，疫情影响加重，宏观经济下行。