IPO最前线｜洪九果品冲击“水果第一股”，今年前五月营收57亿元

西南水果之王洪九国通过听证会，冲击中国水果第一。

日前，据HKEx披露，重庆红九水果制品股份有限公司通过HKEx主板上市听证会，与百果园争夺中国水果第一股。

水果零售市场素有南白果，北先锋，西虹九之称与百果园直接销售水果，收取加盟费和会员费的经营模式不同，红九水果制品走的是差异化道路

招股书显示，水果行业处于品类无品牌状态，同质化竞争严重，利润率低洪九国正是通过包装水果品牌实现差异化和溢价

从2019年到2021年，红九水果产品的收入翻了一番，2021年达到102.8亿元在截至2022年5月31日的5个月中，这家水果零售商的营收已经达到57.25亿元，接近2020年全年的营收，期内利润7.45亿元，毛利率升至19.6%

自主品牌占营收70%，阿里占8%

红九果物产招股书显示，公司前身重庆红九果物产有限公司成立于2002年，专注于主要原产于中国，泰国，越南的优质水果的全产业链经营。

招股书显示，洪九果从2013年开始打造自己的水果品牌，龙眼品牌最先推出，并迅速成为畅销产品此后，红九水果制品不断复制这一模式，推出了红九泰美味榴莲等18个自有水果品牌，并将水果按等级分为369等

洪九果品认为，乘着中国消费升级的东风，其专注于高端和消费规模品类发展品牌水果的战略已见成效2021年，自有品牌水果收入占总收入的73.3%

30多年来，红九水果制品的生意从重庆辐射到全国最近几年来，华东和西南地区已成为红九水果产品的最大市场，贡献了其一半以上的收入在此期间，红九的水果生意扩展到泰国，越南，菲律宾和其他国家

在不断扩张的同时，资本也不断向这家水果零售商伸出橄榄枝招股书显示，2016年至2020年，红九果品共完成6轮融资

IPO前，阿里巴巴网络科技有限公司持有红九水果8%的内资股，中国农垦产业发展基金持有6.586%此外，阳光人寿，中信国际，中信建投，深创投等知名投资机构也投资了红九水果

创始人邓家族及员工激励平台共控制水果46.06的表决权，形成控股股东集团。

招股书显示，红九水果制品IPO募集资金净额将主要用于改善水果供应链，包括扩大上游采购网络和分销网络，加强物流和仓储管理能力此外，红九水果制品计划筹集资金，建立水果品牌和推广产品，并升级数字系统和全球水果产业互联网平台

已获得多轮融资的红九水果制品公司还计划将筹集的资金用于偿还银行贷款，补充营运资金需求和其他一般企业用途截至2022年5月31日，公司需偿还总额为人民币15.75亿元的贷款，利率为0.6%至4.9%，一年内到期这些贷款主要用于水果采购和扩大销售网络

去年营收102亿元，今年1—5月毛利率19.6%。

洪九果品在招股书中介绍，公司精选中国，泰国，越南的新鲜水果，通过全国销售配送网络发往零售终端。

2019年，红九水果产品收入规模为20.78亿元，第二年立即增长177%至57.71亿元，2021年增长78%至102.8亿元在截至2022年5月31日的5个月中，红九水果产品的收入已达57.25亿元，几乎接近2020年全年的收入

2022年前5个月，洪九国向投资者发行的金融工具转换为公司股权，同时，毛利率也升至19.6%期内利润由去年同期的508.8万元大幅增长至7.45亿元

洪九国品将收入增长解释为不同种类水果的销售增长这家水果零售商认为，伴随着消费者健康生活方式意识的增强，公司已经有效地把握了对高品质水果日益增长的需求所带来的商机

榴莲可以说是红九水果产品的核心品类今年前5个月，榴莲收入15.51亿元，对红九水果产品的贡献率接近30%2019年至2021年，榴莲销售额分别为4.73亿元，21.07亿元和34.82亿元

招股书显示，2019年至2021年，榴莲量价齐升，因此榴莲销售绝对额大幅增长在此期间，榴莲的平均售价从34.2元/公斤上涨到2021年的37.1元/公斤，2022年前5个月平均售价达到49.5元/公斤

2020年9月，红九水果产品推出促销活动，影响了产品的平均售价但2022年，进口水果尤其是榴莲的物流和通关流程延长，而进口水果供不应求，带动了中国榴莲价格上涨红九水果顺应市场趋势，试图以相对较高的价格出售榴莲

洪九国逐步取消2020年推出的营销活动后，毛利率有所回升洪九国品还表示，许多其他水果经销商在今年疫情期间无法及时供应足够的水果，但他们利用端到端供应链确保了水果的稳定供应2022年前5个月，公司毛利率从去年同期的16.1%升至19.6%

另一方面，红九水果不断延伸供应链，压缩分销网络的中间层次，增加其作为中间商的利润。

日前，洪九国在泰国，越南等产地设立了加工厂，组建了近400人的当地团队，在当地进行加工分级筛选洪九国品表示，极大地去除了分销网络的中间层级，节约了分销成本，降低了损耗2021年损失率1.3%，行业平均损失率1%—5%

九国品主要面向终端批发商，直销档口占比相对较低2022年前5个月，终端批发商，新兴零售商，超市客户和直销的收入分别为32.68亿元，11.85亿元，6.61亿元和6.11亿元，分别占总收入的57.1%，20.7%，11.5%和10.7%