煤炭行业周报：鄂尔多斯发布增产保供方案全年增产保供基调不变

介绍了鄂尔多斯增产保供的具体方案，预计可带动煤炭年产量提高0.5%~1%。

鄂尔多斯市人民政府:5月25日印发《关于印发鄂尔多斯市煤炭增产保供稳价实施方案的通知》，在市场主体，政府统筹，安全第一，绿色环保中

在四项原则下，积极推动煤炭企业复产，做到满采满产具体的煤炭日产量目标为准格尔旗/伊金霍洛旗/东胜区/达拉特旗/鄂托克旗/乌审旗/鄂托克前旗不低于115/72/35/23/24/15/6万吨/

月末供需偏弱，港口产区煤价弱势稳定本周秦港煤价1205元/吨，榆林5800，鄂尔多斯，大同5500大卡指数环比持平本周，沿海八省电厂日均用电量155万吨，同比增长—20.1%，平均库存3045万吨，较去年同期增长+29.9%截至5月27日，北方四港库存1522万吨，较21/20年同期+58/+276万吨我们认为疫情淡季叠加，水电，新能源进入旺季，煤炭需求总体偏弱考虑到月末产区供应有所减少，短期市场供需均偏弱，需关注新价格机制的执行情况，俄乌局势影响的持续性以及疫情对后期需求面的影响

四轮焦炭降价落地，亏损减产增加本周临汾二次焦下跌200元/吨至2880元/吨，四轮累计下跌800元/吨截止5月27日，供应端，焦化厂开工率81.7%，环比—1个百分点，需求方面，Mysteel 247家钢厂平均每日铁水产量为241万吨，环比/同比上涨+0.6%/—1.4%我们认为，前期焦炭价格高企刺激了焦炭企业开工率的持续提升本周伴随着焦炭价格再度下跌，焦企利润进一步收缩，开工率继续下降其中西北地区需求端下降2.2pct，钢厂继续复产，补焦需求依然存在本周焦炭价格再次下跌后，钢厂利润得到修复考虑到后期伴随着疫情逐步好转，终端需求有望加快复苏，焦炭价格可能不会进一步下跌炼焦煤方面，前期价格一直低于进口煤价，下游钢焦企业开工率整体维持高位本周焦煤价格逐步企稳，后期需关注产业链终端需求恢复和钢厂补库进度

投资建议:我们认为近期政策频出，可能在情绪上打压板块，但在不改变行业趋势的情况下，煤价中枢上移的逻辑不变前期板块调整主要是因为疫情导致需求悲观，疫情缓解和稳增长目前，需求有望逐步改善，多家煤企的Q2业绩有望环比进一步增长低估值高分红的煤炭公司仍然具有吸引力，继续看好板块业绩中枢的上移和估值提升的机会推荐三条主线:业绩稳定高分红的白马，中国神华，陕西煤业，兖矿能源，需求改善预期带动的焦煤板块机会，山西焦煤，平煤，潞安华能，继续看好煤企转型，华阳，电投能源，靖远煤电，同时关注行业固定资产投资变化带来的煤机等装备企业机会，如郑煤机，天地科技等

风险提示下游需求大幅下降，保供稳价限产政策的影响需要持续跟踪