8000亿元政策性信贷驰援下半年基建投资增速如何？

日前，国务院常务会议部署加快经济企稳的一揽子政策措施，提出新增政策性银行信贷额度8000亿元，建立金融支持基础设施建设重点项目清单对接机制智信投资首席经济学家，研究院院长连平在接受中新经纬研究院采访时表示，长期以来，基建是政策性金融支持的主要领域之一8000亿规模虽小，但边际效应明显

二，三季度基建投资增速可能进一步加快。

日前，中央财经委员会第十一次会议强调，全面加强基础设施建设，构建现代基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家奠定坚实基础提出要加强交通，能源，水利，信息，科技，物流等行业网络基础设施，城市基础设施，农业农村基础设施，国家安全基础设施建设

为支持基础设施投资，5月31日，国务院出台了一揽子稳定经济的政策措施，要求财政政策加快地方政府专项债券的发行和使用，扩大支持范围，加快今年发行的3.45万亿元专项债券的发行和使用，6月底前基本发行完毕，力争8月底基本使用完毕在前期确定的交通基础设施，能源，保障性安居工程等九大领域的基础上，适当扩大专项债券支持的领域，优先支持新增基础设施和新能源项目

一揽子政策还要求，金融机构要加大对基础设施建设和重大项目的支持力度，其中政策性开发银行要优化贷款结构，投放更多更长期的贷款此外，还提出要引导商业银行进一步增加放贷，延长贷款期限，鼓励保险公司发挥长期资金优势，加大对水利，水运，公路，物流等基础设施建设和重大项目的支持力度

中信证券联席首席经济学家明明表示，Wind数据显示，截至5月底，地方政府新增专项债券发行额为2.03万亿元，到6月底，新增专项债券发行额基本为3.45万亿元，这意味着6月新增专项债券发行额将在1.4万亿元左右发行专项债券带来的资金增加，将对二，三季度政府性基金收入下降起到较好的减缓作用同时，创新工具如基础设施REITs，政府与社会资本合作等有望盘活存量，为基础设施投资提供增量资金

日前，国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，鼓励更多符合条件的基础设施REITs发行上市，具有长期稳定经营收入的存量项目采用PPP模式盘活存量资产。

与公开发行REITs一样，PPP模式有助于振兴现有的基础设施投资，从而为地方政府投资新的基础设施项目贡献资金但鉴于PPP项目实施中存在的一些问题，央企，国企参与面临的政策约束，以及民营企业作为社会资本方的积极性不强，PPP模式更好地支持基础设施投资尚需时日平安证券首席经济学家钟说

在加大基建支持政策的预期下，二季度末至三季度基建投资增速将进一步加快，高点在15%左右，全年基建投资增速有望达到10%显然，从今年上半年专项债券的投资情况来看，交通基建，市政，产业园区的投资弹性较大，但老基建的逆周期属性更强，稳增长压力过后可持续性可能不强新能源和数字基础设施具有很强的战略意义，符合一揽子措施的许多方向，具有较好的长期前景

保持基础设施投资的良好势头也有赖于地方财力。

连平认为，今年财政投资总量较大，约3万亿专项债务撬动3倍以上社会资金投入基建但未来要保持基建增长的良好势头，更多取决于社会资金能否快速跟进下半年的投资，以及地方政府的财政状况

目前，地方政府的财力受到两方面的制约第一，土地拍卖今年1—4月，土地拍卖的情况应该说是比较困难的，拍卖收入比去年下降了30%左右，二是与地方政府密切相关的城投债发行目前不尽如人意连平说，下一阶段，需要更多的政策来进一步振兴城投债和土地拍卖市场如果这两个市场能够在三季度后顺利复苏，那么下半年地方政府的财力将会不断得到改善，在专项债券发行，中央财政支持以及其他一系列金融支持的叠加下，下半年基础设施建设将保证保持较快增长

从中长期来看，基础设施投资将在供需双方扮演更重要的角色此前全面加强基础设施建设的政策将提振市场稳增长的信心不过，钟表示，目前来看，资金面有望成为制约基建反弹的关键应关注后续政策如何细化落实，基建投资回报综合账户能否突破专项债务监管收益自求平衡的核心要求，地方政府隐性债务监管是否会适度松绑