产品海外市场遭下架或存封禁风险小影科技海外市场营收占比仍猛增至九成

短视频应用程序在Tik Tok的流行，自动车更快，等等，带火了视频剪辑软件，也加速了行业的内卷伴随着背靠Tik Tok，Aauto faster等平台的剪影，快片迅速占领国内市场，专注海外市场的杭小影创新科技股份有限公司计划在创业板上市融资，冲击视频剪影第一股公司本次拟募集资金约8亿元，用于技术研发中心建设，创意工具和服务升级，全球营销平台建设等项目

《大众证券报》明镜财经工作室记者注意到，小赢科技的营收主要依靠小赢三年来，该产品的订阅收入约占收入的70%，但月活数和新注册用户数均达不到自2019年Tik Tok，Aauto Quicker推出剪贴，快胶片等产品以来，小赢科技在国内市场运营和广告投放上并没有大的投入，而是更加注重海外市场的资源投入2021年，海外收入占比已大幅提升至近92%值得注意的是，顶级产品小影最近几年来已经在印度市场下架为了减少小颖下架的不利影响，小颖科技于2020年7月将VivaVideoEditor放在印度的GooglePlay应用市场，这款产品可能面临禁售

主要产品月度活跃，新注册用户数减半。

小赢科技作为移动视频创作软件和服务的提供商，主要从事移动视频创作软件产品和服务的设计，R&D和销售推广产品包括小影，VivaCut，TempoApp，以及VidStatus等十余款移动视频创作软件根据招股书披露的近三年的经营数据，主要收入来自产品小赢的认购收入，约占收入的70%

小赢商业数据显示，平均月活跃用户和广告收入整体呈下降趋势，新增注册用户数和平均月活跃用户数均减半，其中平均月活跃用户从2019年的3243.11万下降至2021年的1533.59万，新增注册用户从2019年的1.7亿下降到2021年的7233.41万。

图1:小赢月均活跃用户和广告收入变化趋势。

同期，小赢科技的业绩波动也很明显报告期各期公司营收分别为19570.19万元，30150.59万元，38490.55万元，净利润分别为—5053.18万元，4316.90万元和8201.86万元，波动较大其中，2020年和2021年，VidStatus产品的营收分别为771.75万元和1447.91万元，分别占当期营收的2.56%和3.76%，带动了小赢科技2020年和2021年的经营业绩大幅提升

该产品已从印度市场下架。

VidStatus是小赢科技于2017年8月在印度市场推出的产品在盈利两年后，这款产品再次面临挑战

2017年，为了把握印度市场互联网用户快速增长的红利和短视频社区业务发展的机遇，小赢科技将其VidStatus产品定位为印度当地语言UGC的短视频社区，为印度当地用户提供符合当地文化和用户喜好的短视频内容2018年和2019年，小赢科技投入大量资源支持VidStatus的快速发展，用户规模持续增长

2019年下半年，小赢科技计划在国内上市由于印度市场环境发生了变化，VidStatus作为短视频社区业务形式难以实现盈亏平衡，因此决定将VidStatus的产品定位从短视频社区功能转变为移动视频创作功能到2022年4月，小赢科技决定逐步关闭产品的短视频社区功能，仅保留移动端的视频创作功能小赢科技在招股书中表示:VidStatus产品定位转型后，发行人将不再专注于其短视频社区业务，该产品未来收入可能下降，将对发行人的经营业绩产生不利影响

最近几年来，小赢科技的相关产品在印度受到打压公开报道显示，今年2月，印度内政部以对印度的隐私和安全构成威胁为由，建议封禁54款中国手机应用，即将冲击创业板的小影科技的产品赫然在列——Viva Video Editor零食影音制作

此前，小赢科技已经下架过一次2020年6月，印度信息电子技术部援引印度《信息技术法》的相关规定，以主权安全和隐私信息受到威胁为由，宣布将包括小影在内的59款中国应用软件从印度市场下架导致小赢无法在印度获取新用户，从而对该产品在印度的业务发展和收入产生不利影响

为了减少小赢移除带来的不利影响，小赢科技于2020年7月将VivaVideoEditor放在印度的GooglePlay应用市场小赢科技在对审计问询函的回复中表示:考虑到当时中印关系紧张，如果发行人利用集团内主体发行产品，可能会再次引起印度政府的关注同时，为保持业务运营的稳定性，考虑到产品认购金额较小等因素，暂选择关联公司Vernet Cayman作为产品发行主体，其收取认购收益2021年3月，发行人将产品分销主体变更为集团内公司

海外市场收入占比飙升至90%

事实上，自2019年以来，小赢科技一直重视海外市场的资源投入到2021年，公司海外收入占比大幅提升至近92%

2019年以来，国内部分短视频平台参与了移动视频创作软件行业的市场竞争例如，Tik Tok和Aauto Quicker推出了裁剪和抓拍等产品这类视频剪辑软件得到了视频平台大量用户的支持，平台具有导流，功能开放等天然优势，用户粘性更强目前剪影采用订阅模式，免费+广告盈利模式和部分功能付费模式，快速采用订阅模式和免费+广告的盈利模式伴随着国内短视频平台的快速发展，这些视频创作软件积累了大量用户，导致国内市场竞争日益激烈

在此背景下，小赢科技并没有把精力放在国内市场的产品运营和广告投放上，而是选择更加注重除中国大陆以外的东亚，东南亚，欧洲，北美等海外市场的资源投入这导致小赢科技在中国大陆的收入减少，2020年和2021年海外收入大幅增加招股书显示，2019年，2020年和2021年，小赢科技的海外营收主要来自除中国大陆以外的东亚，欧洲和北美地区，海外营收分别为11929.4万元，24257.2万元和3533.858万元，占比分别为60.96%，80.45%和9188万元

图2:小营科技区收入

如今海外经营风险加大，成为小赢科技不得不面对的问题最近几年来，国际形势的不确定性增加，小赢科技海外业务的经营环境日益复杂VivaVideoEditor除了在印度被下架，在印度市场也面临封杀截至2021年底，小影科技产品mAst在印度GooglePlay分类的免费排名榜单中排名第一，也可能被印度政府重点关注，因而存在被要求移除的风险

如果未来全球经济形势出现波动，行业监管政策发生变化，市场竞争加剧，消费者需求下降，或者公司新产品未能打开市场，新技术研发未能达到预期等，可能会导致公司收入或利润大幅下降发行上市当年营业利润同比降幅可能超过50%，甚至导致亏损小赢科技在招股书中也提示了风险

那么，印度市场的下架和关闭风险对小赢科技的经营有多大影响目前能正常运营吗在国际形势不确定，国内竞争加剧的情况下，海外营收占比极高的小赢科技如何应对海外经营风险，保持持续盈利未来我们会专注于国内市场发展吗与剪贴，抓拍等创作软件相比由头部短视频平台推出的小影科技，作为第三方移动视频创作软件，有一些竞争优势，如何保持在行业内的竞争力《大众证券报》明镜财经工作室记者此前向小赢科技发函，截至发稿，未收到回复对于小赢科技的其他问题，本报将继续关注