八大券商主题策略：什么是“Chiplet概念”？凭什么火了？潜在受益公司

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给你把脉a股。

小芯片模式是摩尔定律减速下半导体技术的发展方向之一在该方案中，对多个裸芯片进行了先进封装，实现了先进工艺迭代的弯道超车

与传统的SoC方案相比，小芯片模式具有三大优势:设计灵活，成本低，上市周期短最近几年来，国际厂商积极推出相关产品，如华为鲲鹏920，AMD Milan—X和苹果M1 Ultra预计Chiplet也将对封装测试/IP厂商提出更高的要求，带来新的发展机遇

国际巨头华为，AMD，Intel积极布局小芯片，推出相关产品今年3月，AMD推出了基于TSMC 3D小芯片封装技术的第三代服务器处理芯片苹果推出了采用TSMC CoWos—S桥技术的M1 Ultra芯片，两个M1 Max晶粒的内部互联实现了性能的飞跃

投资点方面，潜在受益公司包括:先进封装测试:通富微电子，长电科技等IP公司:鑫源股份等，密封检测设备:华丰，长传科技，信义昌，林等封板:兴森科技等

东方证券:中国的小芯片生态系统正在成长！看好SiP先进封装领域和小芯片领域

日前，UCIe宣布，阿里巴巴加入其董事会，成为中国大陆的第一任董事，这不仅意味着中国的小芯片生态系统正在成长，也标志着UCIe新的里程碑。

小芯片互联标准的制定者UCIe致力于改善行业生态UCIe是一个开放的行业联盟，旨在基于现有标准建立小芯片之间的互连标准UCIe由10家创始公司发起成立，包括多家芯片代工厂，ip供应商和芯片设计巨头，并积极接纳新成员加入，拓宽联盟覆盖范围

看好SiP先进封装领域和Chiplet领域，建议关注环球科学工业股份有限公司，长电科技，通富微电子，方静科技，华天科技，鑫源股份同时建议关注先进封装上游设备供应商中先进封装，涂胶，显影设备的龙头厂商鑫源微，检测设备供应商长传科技，华峰测控

盛证券:关注新兴半导体技术！小芯片是后摩尔时代的关键芯片技术。

新兴半导体技术重点关注:SiC:高电压/大功率核心受益区域，多因素驱动下的放量拐点，2022年全球SiC企业密集发力EDA:撬动万亿美元市场的芯片设计工具人工智能和云服务已经成为EDA的新趋势EDA在全球高度集中，加速国产化势在必行小芯片:后摩尔时代的关键芯片技术其小面积设计提高了芯片良率，ip快速复用降低了设计成本和复杂度，有针对性的选择制造工艺降低了制造成本有利于支持先进封装和国产设备材料的产业链

兴业证券:消费电子品牌公司，水果连锁业绩增速可期。

今年消费电子整体果链确定性较高基于去年供应链扰动导致的业绩基数较低，今年消费电子品牌公司和水果连锁标签的业绩增长可期另外年底大客户的头盔即将发布，预计会催化情绪整体估值有望修复建议投资者关注有自己品牌渠道和新产品的公司，如力士股份，常颖精密，音标控股，欣旺达，珠海冠宇，大族激光，广丰科技等

万和证券:核心短缺行业整体缓解进入周期底部阶段。

在价量周期的判断上，考虑景气度和估值，结合芯片价格和库存变化判断基本面，选取PE作为衡量电子行业市场定价的基本指标，判断当前电子行业处于价量周期的底部阶段从周期角度判断行业发展趋势，得出以下结论:1)行业处于中长期创新周期需求结构升级，中短期量价周期去库存阶段，2)量价周期底部，行业基本面见底，估值见底估值对整体收益率的贡献会逐渐显现对未来走势的判断，有:1)根据周期的规律和电子行业淡季与淡季的关系，初步判断行业最早有望在今年下半年迎来周期底部触底的转型过程，2)疫情的不确定性，下游需求的实际变化，下半年和明年晶圆产能的放量都可能对周期波动产生影响，需要持续跟进行业的动态变化

在量价周期的底部+创新周期的开始，市场投资者表现出一种空短长的态度，但他们也注意到行业正在发生变化短期来看，虽然智能手机出货量低迷，但得益于秋季Iphone 14的发布，消费电子尤其是苹果的产业链情绪有望提前催化，长期来看，虽然电子行业整体下行，但汽车电子，AR/VR等创新应用强劲，上游半导体材料，设备，关键元器件国产化替代性强投资方面，坚持谨慎，维持同步市场评级建议短期关注苹果产业链的情绪修复，中长期关注汽车电子迭代和国产化替代带动的功率半导体，半导体材料与设备，高端无源元件等领域的机会可关注个股:东山精密，力士股份，斯达半导体，信捷能等

长城证券:从半导体中报预告看行业周期分化

根据2022年上半年中报预测，半导体行业已经从全面景气进入分化市场目前设备材料的订单和收入增长并没有受到太大影响IC设计性能分化，下游封装性能也因需求萎缩而降低消费需求收缩，进入去库存阶段，上游存储芯片，面板等零部件出货量受到影响今年果链整体确定性较高，果链标志增速可期伴随着地方促进消费政策的稳步增长，汽车销量有望上升，推动汽车半导体产品的市场需求近期美国通过芯片法案限制半导体企业在华投资，或进一步加速国内替代进程投资方面，建议把握结构性机会，从轨道的景气度来关注半导体材料，高端无源元件，汽车电子等投资主线

郭蓉证券:第三季度是消费电子的传统旺季，苹果代工厂的招聘已经开始。

国产手机销量同比增速首次转正三季度是行业传统旺季，行业基本面有望继续改善受疫情缓解影响，国内消费电子产品需求集中释放邓嘉618期间，各手机厂大力去库存，6月国产手机出货量同比增速首次转正中国信通院数据显示，2022年6月，国内市场手机出货量2801.7万部，同比增长9.2%，其中5G手机2302.7万部，同比增长16.3%，占同期手机出货量的82.2%目前国内消费电子虽然整体比较疲软，但是手机的销售已经开始逐渐恢复，第三季度是消费电子的传统旺季苹果代工厂的招聘已经开始，iPhone 14等新手机的备货有望改善市场预期

折叠屏和VR/AR设备贡献了增量市场，消费电子的结构性机会依然看好伴随着产品价格的下降，折叠屏手机出现了爆炸式增长第一季度全球手机市场需求疲软，折叠屏手机却逆势增长根据咨询机构DSCC发布的数据，2022年第一季度，折叠屏智能手机总出货量为222万部，同比增长571%此外，根据Counterpoint的预测，2022—2025年折叠屏手机销量复合增长率将达到42.90%预计今年下半年至少会有4—5款折叠屏新品投放市场8月，三星还有望推出折叠屏旗舰新机GalaxyZFold4和Flip4

在VIR/AR设备领域，国内厂商正在迎头赶上国内VR设备领先厂商Pico已经开始组建团队拓展美国市场腾讯也已正式成立XR部门，国内VR/AR产品生态建设有望加速IDC数据显示，2022年第一季度，全球VR头戴设备出货量356.3万台，同比增长241.6%同时，从今年年底到明年，预计苹果，索尼等多家消费电子厂商有望发布VR/AR新设备，有望对行业形成持续的催化剂

此外，在汽车电子领域，消费电子行业的公司正在陆续布局汽车板块虽然短期营收占比较低，但业绩增速较快，部分公司已经开始逐步实现业绩，未来有望成为行业新的增长点投资建议:消费电子是低预期板块，市场已经充分反映了手机消费的疲软，行业估值处于低位目前国内手机销量同比增速首次转正三季度是行业传统旺季，行业基本面有望继续改善重叠折叠屏和VR/AR设备贡献增量市场，消费电子的结构性机会看好，建议持续关注

川财证券:消费电子行业复苏虽有积极迹象，但尚需时日。

市场逐渐回暖，期待行业逐渐复苏7月份，消费电子行业整体表现逐渐呈现回暖趋势，但相关电子产品价格仍有不同程度的回调尽管有网购节和地方消费政策的刺激，但受疫情反复变异，通胀持续高企等因素影响，整体市场需求依然较低，产业链供给侧去库存压力依然较大虽然消费电子行业的复苏有积极的迹象，但这需要时间但伴随着疫情的逐渐稳定，消费电子新品的迭代，以及众多新品的发布，市场需求可能会迎来进一步的复苏