公募“期末考”进入冲刺阶段主动权益类首尾相差巨大

2022年最后一个月，公募基金排名赛已经进入冲刺阶段，竞争更加激烈。

今年以来，由于股债市场波动较大，公募基金的产品表现出现明显分化，截至目前仍未出现双基数据显示，截至12月5日，主动股票型基金年内实现正收益的不到5%

从单只基金来看，主动股票型基金中，表现最好的是黄海管理的万公司宏观择时策略，年内收益率为63.61%在固定收益类产品中，周海东管理的华商恒益以13.32%的年收益率排名第一

近期市场板块轮动加速，多只基金净值变化明显例如，上周有57只主动权益类产品的区间收益率超过10%，这也造成了公募基金的业绩排名依然存在变数与此同时，越来越多的基金经理开始为接下来的市场做打算，其中关注板块配置平衡频繁出现在基金经理对新一年市场的展望中

主动权益之差超过111个百分点。

今年以来，a股市场呈现震荡走势除股息指数年内上涨1.42%外，其他主要指数均有不同程度的下跌截至12月6日，上证综指，深证成指和沪深300分别下跌11.74%，23.28%和19.68%

从板块来看，中信一级30个行业中，年内多达26个板块飘绿其中，煤炭板块一枝独秀领涨，年内回报29.79%，交通运输和房地产年内也分别增长5.23%和0.79%，电子，传媒，综合金融，国防军工，电力设备与新能源，计算机等六大行业年内累计跌幅均超过20%

受股市表现的影响，公募基金今年的业绩不如往年亮眼，翻倍基数尚未出现数据显示，截至12月5日，除今年成立的新基金外，在有可比数据的3686只主动股票型基金中，年内实现正收益的基金产品仅有169只，占比不足5%

具体来看，万家宏观择时多策略，万家新利，万家精选A分别以63.61%，57.63%，48.88%的年收益率位列前三这也是今年以来累计收益超过40%的三只主动权益类产品，基本延续了半程赛的领先表现

值得注意的是，上述三只产品均由黄海管理，这也意味着一个基金经理包揽业绩前三的历史可能再次被复制。

对比今年上半年的表现，排名前六的产品均在半程赛前十其中，原本排名第五的金元顺安袁琪和排名第八的英达国企改革主题分别以39.52%和33.43%的涨幅位列第四和第五可是，原本排名第四的万嘉亿和A以28.85%的年收益率跌至第六位

排名领先的是华商精选回报A，中银证券价值精选，中银证券优势制造A，今年以来累计收益率均超过18%，排名第七至第九，华商新潮流第10名17.97%，此外，年内总收益超过10%的基金产品有27只。

从目前的表现来看，六强之间的单项差距在4到10个百分点之间如排名第四的金元顺安袁琪，与排名第三的万家精选A相差9.36个百分点，与排名第五的英国国企改革主题相差6.09个百分点但从第七名开始，战局开始粘在一起例如，排名第八的中银证券年收益率与排名第七的华商仅相差0.13个百分点，而第十一届国金量化多因子A与第十届华商新趋势优选仅相差0.32个百分点

此外，记者还注意到，在排名前20的主动股票型基金中，超过六成的基金产品规模在十亿元以下业内人士认为，小规模基金由于其资金的灵活性，更容易在市场动荡下抓住机会，这也是最近几年来的一个显著特点换句话说，一旦市场发生变化，业绩回暖，差距较小的产品排名会随时发生变化

另一方面，年内跌幅超过20%的主动权益类产品有1564只，占比超过40%其中，今年以来有18只产品跌幅超过40%，华宝科技先锋A以47.75%的跌幅垫底这也意味着，主动股票型基金的期初和期末相差超过111个百分点

债务止跌回升。

11月以来，债券市场的一波大幅下跌让许多投资者心有余悸不少债券基金净值回吐明显，甚至部分基金产品一夜之间被吞噬数月

数据显示，截至12月5日，除了今年成立的新基金，在3080只有可比数据的固定收益类基金中，近八成固定收益类产品近一个月净值出现回吐，其中跌幅超过5%的有11只。

但伴随着债市逐渐止跌，越来越多的债券基金回血，跌幅正在收窄过去一周，1291只固定收益类产品净值上涨其中工银瑞士瑞信银行可转债优选A，工银瑞士瑞信银行可转债，英达一年期稳健增强核心持有A，易方达稳健回报A，易方达稳健增利A等5只产品区间回报均超过5%

时间延长到年内，数据显示，截至12月5日，今年以来净值增长率为正的固定收益类基金产品有2123只，占比68.93%在排名前十的产品中，偏债混合型基金占据绝对优势，在十只中占了八席

记者注意到，从目前的最新排名来看，与今年上半年的表现相比，十强的榜单和座次都发生了较大变化具体来看，年中排名第七的华商恒益以13.32%的年度业绩升至第一，安信敏敏A稳健增长由第一变为第二，今年净值增长率为11.43%

中银聚瑞A是新十强中的一员这只基金今年下半年净值增长6.22%，最终以11.39%的年化业绩排名第三，永和祥A以9.95%的业绩从第十名跃升至第四名，而安信平衡增利A和安信稳健累积一年A分别从第二，第三位下降到第五，第七位此外，新成员为景顺长城安心回报A和嘉禾金鹏田丽A，年内累计回报分别为8.5%和6.96%，排名第八和第九

前十名中还有一只混合债券二级基金和一只中长期纯债基金，分别是华商丰利强化开放A，东兴兴瑞一年定增开放A前者今年累计收益率9.17%，排名第六，后者年收益率为6.86%，排名第十

盘子分配需要平衡

正式进入最后一个月，离年底只剩下不到一个月了近期市场几大板块的快速轮动，不仅让基金的期末考试成绩出现变数，也让一些投资者开始思考如何抓住接下来的投资机会

我们认为经济的预期改善正在逐步推进，但市场资金整体处于存量环境，注重板块的均衡配置西部利得基金表示，一方面，依托房地产政策和疫情防控措施的持续优化，有助于稳定宏观经济政策，强化市场对经济增长的预期，提升风险偏好，另一方面，市场仍偏向于存量博弈，板块间轮动明显，注重板块均衡配置

未来更有可能的路径是，市场在震荡和反复中前行越是这样，越要坚持从明年的角度布局高景气，稳增长同时，要适当回避前期估值大修复，基本面尚难证明的方向博时基金表示

对于债券市场，从一年的角度来看，大类资产方向性变化的拐点有望看到，我们更看好股票和可转债资产长城基金告诉记者，从短期来看，伴随着投机阶段的逐渐结束，市场的注意力可能会逐渐回归现实

长城基金进一步指出，市场开始关注现实，资金宽松的局面可以持续目前债市不排除一波反弹的机会，建议积极关注

港股方面，招商基金认为，伴随着国内防控措施进一步优化，叠加房地产政策利好集中释放，房地产政策加码宽松，企稳经济预期上升，国内线下经济复苏趋势明显，均提振了市场对基本面的乐观预期预计港股短期修复仍将持续

谈及具体的行业机会，招商基金相关人员告诉记者，将重点关注景气度上升的板块，如国企概念，医药，地产产业链，线下消费板块等此外，还有一些优质的新经济公司，如互联网板块，经过此轮调整，估值已回归合理区间，具备长期配置价值

西部利得基金建议，可以关注稳增长投资主线下的金融地产和地产链条，基建，低库存等一些周期性板块在成长板块中，要选择新能源，高科技，大消费等领域的优秀标的，注意板块轮动和配置的动态平衡