推进银行理财市场规范转型

专家认为，经过转型发展，银行理财市场日趋规范，正成为吸引投资者的主要因素同时，金融机构积极完善营销渠道建设，形成代销+直销双重模式，加快推出一些符合市场需求和客户预期的创新理财产品，推进产品差异化布局，成功吸引了众多投资者

政策红利逐渐显现。

最近几年来，伴随着理财市场监管政策的不断完善，理财公司实现了稳健发展，产品规模稳步增长，净值化转型基本完成最近几天，中国银行业协会发布的《中国银行业理财业务发展报告》和《财富管理公司年鉴》提到，除了进一步落实《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的要求，监管部门陆续出台了《财富管理公司理财产品销售管理暂行办法》， 《关于规范现金管理类理财产品管理的通知》和《理财公司理财产品流动性风险管理办法》

财富管理公司作为推动财富管理业务快速转型的关键点，将在2021年快速发展据银行业统计，截至2021年底，已有29家财富管理公司获准设立，其中22家开业理财公司整体余额17.19万亿元，同比增长157.72%，市场份额达到59.28%同时，理财产品规模稳步增长，产品丰富度进一步提高，产品与居民需求的匹配度不断提高

《报告》显示，截至2021年末，全国共有301家银行，21家理财公司存在非保本理财产品，剩余余额29万亿元，同比增长12.14%从新产品来看，开放式产品募集资金占比进一步提升，封闭式理财产品平均期限持续增长从资金运用来看，债券的配置比例略有下降，但仍是理财产品最主要的配置方向，在非保本理财资金投资的各类资产中占比最高，达到54.5%从净值转化结果来看，净值型理财产品的存续规模和占比均实现了快速增长2021年末，净值型理财产品存续规模为26.96万亿元，占比92.97%

到2022年，财富管理公司将继续稳步发展Wind统计数据显示，截至2022年三季度末，银行理财新产品共7103款，新产品净值比达到93.76%三季度成立规模达到4493.63亿元，净值比达到99.87%固定收益类产品仍是发行市场的主流，发行数量占整个市场的94.49%此外，从收益来看，截至9月30日，近一年平均收益率最高的产品均为固定利率产品，其中纯债类固定收益产品收益率最高，平均收益率为3.86%

营销渠道模式升级

目前，理财市场向理财公司集中的趋势已经出现，基本形成了理财公司为主，商业银行为辅的发展格局特别是在销售端，一些金融机构积极开拓外部代销渠道，让不成熟的财务公司延伸服务触角，吸引更多母行以外的客户，提高销售效率，扩大金融产品规模

2022年，理财市场虽有波动，但转型效应逐渐显现，各类机构销售和服务模式不断优化，产品体系日益完善即使经历了几次净值的大幅波动，投资者仍然在赎回老产品的同时购买了许多新产品最新数据显示，2022年11月，全市场共新发行理财产品2267款，环比增加552款，其中，银行理财子公司产品734款，占比32.38%全市场在售理财产品6108款，环比增加547款新产品发行和在售产品均逐月增长

很多金融机构形成了代销+直销的双模式经营光大银行副行长叶琪此前在介绍光大理财运营情况时提到，截至2022年6月末，光大理财产品规模接近1.2万亿元，比年初增加近1200亿元，增幅11%对于规模的提升，她分析，一方面得益于持续丰富的产品矩阵，在新能源，共富，养老，普惠，拥军等一系列主题产品上发力，另一方面，积极拓展代销渠道朋友圈，与21家商业银行签署理财产品合作协议，持续推进理财直销和电子渠道建设

通过代销机构的销售渠道，扩大投资者群体，提升理财产品的影响力，已经成为行业机构的通行做法同时，在产品创新方面，伴随着《关于开展养老理财产品试点的通知》，《粤港澳大湾区跨境财富管理试点实施细则》等政策文件的出台，金融机构加快推出符合市场需求和客户预期的创新理财产品，促进产品差异化，进一步丰富销售货架

如何应对断网

11月份债市的调整，导致大部分银行理财产品破净后局面有所缓解可是，最近债券市场又出现了波动Wind资讯统计显示，截至12月10日，全市场现有理财产品中，累计单位净值小于1的破净产品超过2300只

一般来说，债券市场大幅波动的周期不会太长，债券是银行理财产品的最佳投资品种之一对于11月以来银行理财产品不断破净的情况，普益标准研究员孙认为，银行理财产品持续破净主要有三方面原因:一是政策预期的变化，第二，流动性的趋同，第三，短线交易的踩踏现象

业内人士认为，目前理财产品配置过程中可能存在产品破净—投资者赎回理财—理财卖债—债券价格下跌—理财净值下跌更快—投资者赎回—理财卖得更快—债券下跌更快的交易踩踏现象，加深了理财产品的破净程度。

与股票市场相比，债券市场的稳定性要高得多，债券的利率比存款的利率高根据融360数字技术研究院的研究报告，债券仍是银行理财产品的最佳投资品种之一此外，债券市场不仅可以满足大多数金融机构的资产负债投资管理模式，还可以发挥资产配置的作用，如平滑投资组合波动，降低回撤风险等债券是比较少见的规模对收益影响不大的产品，同时在价格波动的状态下是有票息覆盖的稳定产品它们也更适合购买银行理财的保守型投资者

机构投资者和个人投资者如何应对基础产品可能出现的黑天鹅事件普益标准研究员叶发荣认为:一是做好产品风险控制，跟踪产品底层资产的表现，及时调整投资组合，降低风险资产的仓位，控制回撤幅度，二是适当拉长产品投资周期，引导投资者长期持有，通过拉长投资期限平滑收益，第三，加强投研能力建设，在市场动荡中抢占先机

在投资方面，金融机构还处于起步阶段业内专家建议，当前，国内外复杂的经济形势使得全球资产配置成为一种趋势通过海外多元化资产配置，实现区域多元化和资产类别多元化，可以帮助投资者在经济下行时保证投资收益和资产保值增值中国银行业协会秘书长刘峰建议，机构应加强多元化和全球化的资产配置能力，努力在一个完整的经济波动周期中实现利润最大化的目标

红塔证券首席经济学家李麒麟表示，应该加强投资者教育禁止在理财产品销售过程中明示或暗示预期收益率，加强风险提示和客户经理培训，杜绝唯规模论的发展倾向，鼓励机构间差异化竞争，通过有特色的产品设计和扎实的业绩吸引客户，加快理财公司相关配套制度和机制改革