“卤味三巨头”之一的煌上煌掉队

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4月28日，煌上煌发布2021年年报业绩。2021年，公司实现营业收入23.39亿元，同比下降4.01%；归母净利润为1.45亿元，同比下降48.76%。

作为中国市场内“卤味三巨头”之一的煌上煌，主营酱卤肉制品、佐餐凉菜快捷消费食品及米制品的开发、生产和销售。而它也是成立最早，最先登陆资本市场的卤味食品公司——2012年，煌上煌在深交所挂牌上市，成为“鸭脖第一股” ；2016年，周黑鸭在港股上市；2017年，绝味食品挂牌上交所。

不过从眼下的市场情况看，起步早的煌上煌与周黑鸭和绝味相比，其经营业绩、门店增速上都有所掉队。

对于2021年报业绩收入同比下滑，煌上煌称是主要原因为报告期内整个国内消费市场持续萎缩低迷，终端门店的单店收入在年初略有恢复后，受疫情不断反复、人流量下降（尤其高铁、机场、商超综合体等尤为明显）等因素影响，后面三个季度单店收入再度出现持续下滑趋势；同时受疫情反复影响，各地人员流动的管控措施使得门店拓展速度逐步放缓，以上最终使得公司2021年营业收入同比出现下降。

净利润同比下滑的主要原因，则是报告期内公司营业收入同比出现下降未达成年初计划，为降低疫情带来的不利影响，公司各项经营费用仍按照年初计划列支，其中销售费用中人工成本、门店租赁费和市场促销支持等各项费用持续投入增加；根据上述，因营业收入同比下降、费用支出同比增长造成收支两头挤压，最终使得公司净利润同比出现较大下降。

对于卤味食品来说，其卖点之一就在于产品新鲜、保质期较短，而消费者大多数为冲动消费，因此门店的密度直接影响消费者的品牌选择和消费频率。这也导致在这一行业，采用加盟制可以更快地拓店、覆盖消费群体。

线下门店是抢占市场的重要渠道，从一定程度上来说，门店的增速也影响了业绩情况。

煌上煌主要的经营模式为直营连锁、特许经营连锁和经销商三种经营模式。截至2021年12月底，煌上煌肉制品加工业拥有4281家专卖店，其中直营门店307家、加盟店3974家。而门店数量与2020年的4627家相比，减少了346家门店。

与之对比的是，周黑鸭2021年全年零售店净增长1026家至2781家。门店扩张速度快主要是由于开放了特许经营，这也带来收入上的增长——2019-2021年，周黑鸭加盟店数量分别为5家、598家和1535家，为周黑鸭分别带来了663.6万元、1.40亿元和5.92亿元的收入，各自占公司相对应财年收入的0.2%、6.4%和20.6%。

绝味在2021年中国大陆地区门店总数也达到了 13714 家，全年净增长 1315 家。

也就是说，煌上煌是三家公司中唯一在2021年门店数量减少的。

千亿规模的卤味市场正在迅速扩张，但竞争也在加速。《2021-2027年中国休闲卤制品行业市场调查研究及投资潜力预测报告》数据显示，中国休闲卤制品行业零售市场规模逐年扩大，到2020年的规模已经达到1123亿元。

而卤味市场份额集中度仍然较低。2020年中国卤制品行业内前五大卤制品企业分别为绝味食品、煌上煌、周黑鸭、紫燕及久久丫，市场份额合计占比仅19.23%，其中绝味、周黑鸭、煌上煌分别占比8.6%、3.32%和3.15%。

但卤味食品整体来说门槛较低，新消费品牌的卤味食品玩家也在快速入局。比如以“当日鲜卤、现拌鲜吃”为卖点的盛香亭在2021年6月拿到亿元融资；2021年7月，热卤轻餐品牌热卤食光完成天使轮融资；同年7月底，卤味零食品牌王小卤完成B轮融资，这也是其获得的第4轮融资；10月，小吃品牌研卤堂也获得数千万元A轮融资。

比起老牌卤味食品，这一类新玩家主打年轻消费群体的市场，并在线上渠道取得了增长。

对此，煌上煌在年报中也强调，2022年计划新开门店1059家，其中直营店86家，开店资源集中于临街店铺和综合体，主要来源于江西省外新拓展市场，包括广东、云贵、川渝、陕西、江浙沪等省区市场。同时，完成营业收入26亿元、净利润2.70亿元，实现营业收入与净利润的双增长。

“短期来看，门店布局规模仍是影响企业在卤味赛道一决高下的关键因素，连锁品牌门店的大规模铺设能够满足消费者对卤味食品的即时性需求。”食品产业分析师朱丹蓬表示，“但从长期来看，门店的质量以及线上渠道的铺设或更为重要。”